運(yùn)營(yíng)的危機(jī)會(huì)耗盡中型公司的現(xiàn)金。如果沒(méi)有足夠的外部資金，財(cái)務(wù)的重大損失可能升級(jí)到資金流動(dòng)性的崩潰，那是沒(méi)有任何人得到付款的可怕時(shí)刻。在這種時(shí)候，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者必須堅(jiān)持專注在一件事情上：發(fā)掘現(xiàn)金并緊緊抓住。不是專注于增長(zhǎng)，甚至也不是利潤(rùn)。
新創(chuàng)公司若是花光了錢，往往會(huì)以信用卡或創(chuàng)投資金的快速挹注來(lái)解決問(wèn)題。但中型公司通常需要數(shù)百萬(wàn)美元才能生存下去。如果籌不到這些錢，數(shù)百名員工及其家人將會(huì)受苦，更大的經(jīng)濟(jì)生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)的客戶和供應(yīng)商也同樣受害。大型公司很少面臨這種扼殺成長(zhǎng)的情況，因?yàn)樗鼈兇蠖啾Ｓ猩詈竦默F(xiàn)金儲(chǔ)備，有渠道運(yùn)用金融市場(chǎng)，并具備財(cái)務(wù)紀(jì)律，早在流動(dòng)性崩潰之前作出反應(yīng)。
當(dāng)市場(chǎng)變惡劣時(shí)，中型企業(yè)必須有強(qiáng)烈的現(xiàn)金意識(shí)，甚至要很節(jié)儉。位于北加州的MBH建筑師公司（MBH Architects）的故事，傳達(dá)了在這樣的現(xiàn)金危機(jī)中如何生存的一個(gè)重要教訓(xùn)。這家公司設(shè)計(jì)零售商店，它的危機(jī)發(fā)生在2008年，也就是美國(guó)經(jīng)濟(jì)（尤其是房地產(chǎn)市場(chǎng)）墜落懸崖的那一年。丹尼斯．希思（Dennis Heath）和約翰．麥納提（John McNulty）于1989年在加州阿拉梅達(dá)（Alameda）創(chuàng)立這家公司。2007年時(shí)，他們有205名員工，營(yíng)收2600萬(wàn)美元。他們躊躇滿志、前景大好，于是把公司總部搬到一個(gè)較好的地點(diǎn)，貸款三百萬(wàn)美元裝潢一新。接著，嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退來(lái)襲。零售商停止興建新店鋪，并關(guān)閉績(jī)效不佳的分店。到了2009年底，MBH的營(yíng)收暴跌了83％，希思和麥納提不得不裁掉四分之三的人員。
盡管如此，該公司找到一條出路，甚至重新振作起來(lái)（稍后詳述），靠的是采取了四個(gè)行動(dòng)：
保有緊急現(xiàn)金儲(chǔ)備。中型企業(yè)的企業(yè)主，應(yīng)該在公司外面建立一筆財(cái)務(wù)儲(chǔ)備金，以備公司財(cái)務(wù)枯竭時(shí)之用。MBH的兩位創(chuàng)辦人，在2008年大衰退來(lái)臨之前兩年就已這樣做了。在2006年和2007年，這兩位合伙人獲得巨額紅利。他們沒(méi)有用來(lái)購(gòu)買游艇和第二棟房子，而是把其中大部分存起來(lái)，以備不時(shí)之需，雖然他們希望這種時(shí)刻永遠(yuǎn)不會(huì)到來(lái)。但是，當(dāng)那天來(lái)臨時(shí)，他們有能力在2008年12月公司陷入流動(dòng)性危機(jī)期間，總共借給MBH一百萬(wàn)美元?！叭绻麤](méi)有那筆錢，我們?cè)缇屯炅耍薄」矩?cái)務(wù)負(fù)責(zé)人奧利．梅洛斯（Oli Mellows）說(shuō)。
掌握財(cái)務(wù)數(shù)字。許多中型公司保有少得可憐的總帳資訊。以一家成長(zhǎng)中的金融服務(wù)公司為例，這家公司新任財(cái)務(wù)總監(jiān)在2004年發(fā)現(xiàn)了這一點(diǎn)。CEO拿給他看的財(cái)務(wù)報(bào)告看來(lái)很美好：營(yíng)收倍增達(dá)到兩億美元，獲利為兩千萬(wàn)美元。盡管如此，公司的現(xiàn)金很少。財(cái)務(wù)總監(jiān)不明白原因何在。經(jīng)過(guò)三個(gè)月的預(yù)審（pre-audit）調(diào)查，他發(fā)現(xiàn)了財(cái)務(wù)報(bào)表的重大錯(cuò)誤，以及營(yíng)收認(rèn)列的問(wèn)題。當(dāng)年的現(xiàn)金營(yíng)收確實(shí)是兩億美元，但依正確的公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）凈營(yíng)收只有三千萬(wàn)美元，獲利為兩百萬(wàn)美元。他重編財(cái)務(wù)報(bào)表，提供給貸款人和投資人，并根據(jù)歷史資料，做了詳細(xì)的每月和三年的預(yù)測(cè)模型。公司因而得以找到一位新貸款人，他再融資2500萬(wàn)美元給它償還銀行債務(wù)，也資助它進(jìn)行重大收購(gòu)。四年后，公司的“正當(dāng)”（legitimate）營(yíng)收達(dá)到四億美元，并有強(qiáng)大的獲利能力。
快速并精準(zhǔn)地削減開(kāi)支。為了隨時(shí)掌握企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，MBH創(chuàng)辦人密切注意一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)：人員的利用率（即向客戶收費(fèi)的時(shí)數(shù)，在可計(jì)費(fèi)的資源總數(shù)中所占的比例）。如果利用率下降，希思和麥納提痛苦地進(jìn)行裁員，并暫停發(fā)放所有的獎(jiǎng)金。
但是，陷入流動(dòng)性危機(jī)的公司，也應(yīng)考慮在經(jīng)濟(jì)環(huán)境好轉(zhuǎn)時(shí)，它可能會(huì)需要什么資源。管理高層對(duì)于如何精簡(jiǎn)人員，必須非常小心。MBH的希思和麥納提關(guān)閉了分支機(jī)構(gòu)，大幅削減開(kāi)支，并關(guān)閉主辦公室的一整個(gè)樓層，以削減暖氣和照明的費(fèi)用。一些工作人員（包括希思和麥納提），甚至做清潔工作，以降低支出。但是，為確保他們沒(méi)有拋棄一旦經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)時(shí)將會(huì)需要的員工，希思、麥納提、其他合伙人和財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，把全部的113名員工的名字做成索引卡，釘在會(huì)議室墻壁上。他們問(wèn)：“我們需要誰(shuí)來(lái)重建公司？” 然后挑出五十位最優(yōu)秀的人員，解雇了其他人。
維持借貸能力。如果財(cái)務(wù)總監(jiān)有切合實(shí)際的預(yù)算，中型公司要借到錢就容易得多。MBH的創(chuàng)辦人未雨綢繆，存下了一百萬(wàn)美元，那筆錢是第一個(gè)財(cái)務(wù)屏障。這意味著，可長(zhǎng)期使用的“耐心錢”（patient money）投資在該公司了。理想情況下，借貸應(yīng)采取每年（尤其是在景氣好的時(shí)候）提高銀行信用額度的形式。財(cái)力實(shí)力健全時(shí)和銀行進(jìn)行談判，遠(yuǎn)比財(cái)力虛弱時(shí)容易得多。
公司財(cái)務(wù)吃緊時(shí)，動(dòng)用你的信用額度勝過(guò)耗盡現(xiàn)金；申請(qǐng)信用額度的作用就在這里。如果你需要的錢，高于你可用的銀行授信額度，可考慮用股權(quán)換取外部資金。但選擇出售股票的對(duì)象必須非常小心。大多數(shù)中型公司為私人持有，因此，新的現(xiàn)金需求，意味著得求助于私募股權(quán)公司或其他私人投資者。你應(yīng)該要確保你的投資者對(duì)報(bào)酬的期望與你一致。私募公司通常會(huì)在三到五年后出售旗下投資組合里的公司。創(chuàng)投基金可以有十年的等待期，以換取豐厚的報(bào)酬。如果你不能在投資者要求的時(shí)間范圍內(nèi)提供他想要的報(bào)酬，情況可能會(huì)變得很糟。在這種情況下，不要拿他的錢。
MBH的故事有個(gè)美好的結(jié)局。由于它審慎理財(cái)（而且經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇），因此到2012年時(shí)，該公司幾乎已回復(fù)到它在2007年的規(guī)模。（2012年的營(yíng)收是2007年?duì)I收的84％。）獲利其實(shí)比2007年還高。希思和麥納提撐過(guò)了流動(dòng)性崩潰的危機(jī)，公司持續(xù)發(fā)展。